科技巨头与SPAC共振，纳斯达克IPO市场强势逆袭

2025年上半年，纳斯达克以213亿美元的IPO融资总额（含SPAC）大幅领先纽约证券交易所的87亿美元，重新夺回美股IPO市场主导权。值得注意的是，SPAC融资贡献占比高达58%（约123亿美元），而传统IPO领域，纳斯达克的79宗交易融资90亿美元，数量远超纽交所的15宗。这一逆转背后，既有CoreWeave（人工智能算力服务商）、网络安全公司SailPoint等科技企业的超15亿美元大额募资支撑，也得益于SPAC机制的持续活跃。

市场波动中的韧性：从减持到复苏

年初美国贸易政策动荡引发4月新股发行急冻，但纳斯达克综合指数与标普500指数在5月后强势反弹，推动市场信心修复。纳斯达克总裁尼尔森·格里格斯坦言：“尽管年初波动剧烈，但市场反弹速度超预期，企业已重燃上市讨论。”截至6月底，两大指数均创下一年多来最佳季度表现，为下半年IPO窗口重启奠定基础。

交易所博弈：指数光环与流动性争夺

纳斯达克与纽交所的竞争不仅体现在融资额，更延伸至上市公司迁移潮。2025年上半年，10家原纽交所上市公司转投纳斯达克，总市值达2,714亿美元，创2006年以来同期最高纪录。吸引企业“跳槽”的核心动力在于纳斯达克100指数的品牌效应——该指数（含苹果、英伟达等科技巨头）年内涨幅达8%，显著跑赢标普500指数的5.5%。化学品巨头林德（Linde）副总裁胡安·佩莱斯直言：“成为纳斯达克100成分股，是提升全球投资者关注度的关键。”

纽交所则以大额IPO韧性回应竞争压力：液化天然气出口商Venture Global的17.5亿美元发行、医疗巨头Medline等储备项目，均显示其瞄准传统行业头部企业的策略。纽交所全球资本市场主管迈克尔·哈里斯强调：“规模最大的IPO仍选择我们，预计下半年活动将进一步升温。”

全球竞争力暗涌：双重上市与资本枢纽价值

专家指出，纳斯达克与纽交所的激烈竞争，构成了美国资本市场区别于香港、伦敦等单一上市地市场的核心优势。这种“双极格局”不仅通过流动性分流降低系统性风险，更形成差异化定位：纳斯达克聚焦科技成长性与指数联动，纽交所深耕传统行业巨头与全球品牌溢价。随着Figma（设计软件）、Medline（医疗设备）等明星企业计划下半年上市，两大交易所的博弈或将重塑全球IPO版图。

关键数据对比（2025年上半年）

（数据来源：Dealogic及交易所公开声明）

随着美联储政策预期趋稳及科技产业创新周期加速，纳斯达克或凭借SPAC灵活性与指数效应巩固优势，但纽交所在传统行业巨头的IPO争夺中仍具反制筹码。全球资本的“双向选择”，将持续激活美国资本市场的虹吸效应。